Se você já ouviu falar em marcação a mercado, provavelmente possui um bom nível de conhecimento sobre o mundo dos investimentos. Ainda assim, percebo que muitas pessoas não compreendem plenamente esse conceito. Existem influenciadores muito competentes — alguns dos quais moldaram a minha forma de pensar — que não gostam dessa dinâmica de precificação, enquanto outros a recomendam abertamente. De qualquer forma, seguindo a filosofia do Fator Lambda, conhecimento nunca é demais. Por isso, vamos explicar o tema com o auxílio de conceitos e exemplos práticos.
A marcação a mercado é o processo de precificação diária de um título com base na taxa de juros vigente no mercado. Quando você compra um título do Tesouro prefixado ou atrelado à inflação (IPCA+), é natural observar variações no seu preço ao longo do tempo, conforme mudam as taxas de juros ofertadas no Tesouro Direto.
O preço do título será mais sensível às variações da taxa de juros quanto maior for o prazo até o vencimento e quanto maior for a diferença entre a taxa contratada e a taxa vigente no mercado.
Suponha que você tenha adquirido um título Tesouro IPCA+ com vencimento em 2050, a uma taxa de IPCA + 7,00% ao ano. Isso significa que, se você mantiver o título até o vencimento, seu investimento renderá IPCA + 7% ao ano, independentemente das oscilações intermediárias da taxa de juros ou da inflação. Nesse caso, a marcação a mercado não impactará o resultado final do investimento.
Por outro lado, suponha que você esteja planejando resgatar o título antes do vencimento, por exemplo, em 2030. Nesse cenário, a marcação a mercado passa a ser relevante.
- Se, no momento do resgate, o título estiver sendo negociado a uma taxa inferior à taxa contratada, seu título estará valorizado, e você poderá receber um valor maior do que o investido.
- Caso contrário, se a taxa de mercado estiver acima da taxa contratada, o título provavelmente estará desvalorizado, resultando em um valor de resgate inferior ao valor inicialmente aplicado.
No site do Tesouro Direto, é possível confirmar os valores apresentados na tabela abaixo, considerando diferentes cenários de taxa de juros no momento do resgate:
Rentabilidade anual no resgate
- 4% a.a.
- Valor bruto no resgate: R$ 2.840,87
- Valor líquido no resgate: R$ 2.549,49
- 10% a.a.
- Valor bruto no resgate: R$ 896,47
- Valor líquido no resgate: R$ 888,95
Para realizar essa simulação, você pode acessar a calculadora avançada disponível nos simuladores do site do Tesouro Direto.
A seguir, apresentamos os campos preenchidos diretamente no simulador:
- Título: Tesouro IPCA+
- Ano do título: 2050
- Data do investimento: 10/01/2026
- Data do vencimento: 15/08/2050
- Valor investido: R$ 1.000,00
- Taxa contratada (% a.a.): 7,00
- IPCA (% a.a.): 5,00
- Rentabilidade anual no resgate: valor esperado pelo investidor
Se preferir, você também pode utilizar nossas ferramentas de simulação simplificada, que ilustram graficamente o efeito da marcação a mercado. Embora os cálculos oficiais devam sempre ser consultados diretamente no site do Tesouro Direto, a visualização gráfica facilita o entendimento do impacto no valor bruto de resgate sob diferentes cenários de taxa de juros na data do resgate.
Para tanto, basta preencher os valores no simulador como segue:
O resultado será um gráfico que apresenta valores aproximados do preço do título em função das possíveis taxas de juros no momento do resgate, tornando mais intuitivo o entendimento da marcação a mercado.
Note que a marcação tem um comportamento convexo favorável. Desse modo, vale a pena fazer uma pesquisa do histórico das taxas dos títulos.